Yeni Bir Finansman Yolu

Yeni Bir Finansman Yolu

Son yıllarda enflasyona paralel olarak faizlerde yaşanan düşüş trendi, Türkiye’de nedeyse unutulmaya yüz tutmuş özel sektör tahvil (ÖST) ihraçlarını yeniden gündeme taşıdı. Faizlerdeki düşüşün yanı sıra şirketlerin tahvil ihracını zorlaştıran vergilendirme başta olmak üzere yapılan düzenlemelerin de yardımıyla, son günlerde şirketlerin tahvil ihracını gündemlerine aldığı gözleniyor.
Özel sektör tahvil ihraçları sadece şirketler için değil, yatırımcılar için de cazip bir fırsat yaratıyor. Hazine tahvil/bonolarında yüzde 8.5-9’lar seviyesine gerileyen getirilerin, özel sektör tahvillerinde 2-3 puan kadar üstüne çıkacağı hesaplanıyor. Tek haneli getirilere düşüldüğü bir ortamda 2-3 puan getirinin yüzde 20-25 artması anlamına geliyor. Bu nedenle, yatırımcıların özel sektör tahvillerine talebini artırması bekleniyor.
Geçen yıl Pamuk Factoring, Koç Tüketici Finansmanı, Bank Pozitif, SGT Sanayi’den oluşan dört şirket toplam dokuz adet 90.4 milyon liralık tahvil ihraç ederken, 2010 Ocak ayında ikisi Koç Tüketici Finansman şirketi, biri ise Koç Fiat tarafından olmak üzere toplamda 110 milyon liralık üç adet ihraç gerçekleştirildi. Henüz yeni yılın ilk ayında gerçekleşen ilgi, ileriye yönelik umutları da artırıyor.
Gerçekleşen bu tahvil ihracının dışında, dört şirketin daha tahvil ihracını gündemlerine aldıkları biliniyor. Akfen Holding, enerji ve turizm yatırımlarında kullanılmak üzere 100 milyon liralık tahvil ihracına hazırlanıyor. Akfen’in ardından Sütaş, üç yıl içinde yapmayı planladığı 250 milyon liralık yatırımının bir bölümünü finanse etmek için tahvil çıkaracağını açıklamıştı.

Uygun maliyetli alternatif kaynak

Bu konuyla ilgili Ekonomist’in sorularını yanıtlayan Sütaş Grubu Mali İşler Başkanı Mustafa Çevik, şirket tahvili ihraç etme projesinin uzun vadeli ve uygun maliyetli alternatif kaynak yaratma ihtiyacından çıktığını söyledi. Tahvil ihracına ilişkin hazırlıklarının devam ettiğini belirten Çevik, henüz rakam konusunda bir karar vermediklerini aktardı.
Doğuş Otomotiv’in da geçtiğimiz günlerde finansman bonosu ihracı yapabileceği gündeme gelmişti. Doğuş Otomotiv Yönetim Kurulu Başkanı Aclan Acar, Ekonomist’e yaptığı açıklamada, şirket olarak planlanan yatırımlarını finanse etmek için her türlü alternatifi değerlendirdiklerini, tahvil ihracının da bunlardan biri olduğunu söyledi.
Eylül 2009′da Türkiye’nin ilk banka bonosunu ihraç eden Aktif Bank da ikinci arza hazırlanıyor. Banka’nın genel müdürü Önder Halisdemir, geçtiğimiz günlerde yaptığı açıklamada “35 milyon liralık ilk satışın tamamını bir ay içerisinde bitirdik. İkinci arzı yapmaya başladık. Yurt dışına döviz, yurt içine TL olarak çıkıyoruz. 65 milyon lirayı da kısa süre içerisinde tamamlayacağız. Başka bankalar da arza hazırlanıyor” değerlendirmesinde bulundu.

Hazine Bonosu faizlerinin yüzde 9 seviyesinde seyretmesi, şirketlerin borçlanma faizlerinin bu seviyenin 4-5 puan üzerinde seyretmesi, şirketleri alternatif finansman yöntemlerine yöneltmeye zorluyor. Bir bankacı, “Şirketler, üstelik bu faizle ancak kısa vadeli borçlanabiliyor. Tahvil ihracıyla hem daha uygun bir vade, hem de ödeyecekleri faiz daha makul bir seviyede olabilir. Tabii, ihraç edilecek tahvil tutarının da, yaratacağı maliyetlere göre uygun büyüklükte olması gerekiyor” diyor.

Aynı Kategorideki Diğer Yazılar:

• Altın En Çok Kazandıran Yatırım Aracı Oldu
• Yerli ve Yabancı Para Cinsinden Mevduatlarda Artış Var
• İş Bankası Ana Para Korumalı Fon
• Yapı Kredi Yeni Metal Fonu Çıkardı
• İç borçlanma seçim öncesinde yapılacak